Impacto de factores climáticos, económicos y sociales en la volatilidad del mercado de valores colombiano

Abstract

El Colcap es un índice que refleja las principales variaciones en los precios de las acciones más representativas del mercado colombiano. La serie de sus diferencias o retornos se caracteriza por presentar periodos de alta o baja volatilidad, dependiendo de las expectativas y condiciones actuales del mercado. En este artículo se aplica un modelo EGARCH optimizado en sus parámetros, según el criterio de información Akaike (AIC), para pronosticar la volatilidad de este índice y el impacto asimétrico que sobre este tienen choques o noticias negativas, en el período entre enero de 2008 y julio de 2024. Además, se analiza la significancia de variables exógenas relacionadas con el cambio climático, la incertidumbre económica y las alteraciones sociales. Los resultados demuestran que el modelo EGARCH es adecuado para capturar la volatilidad del Colcap y que variables como el índice climático MEI.v2 (que mide la materialización del fenómeno del Niño y de la Niña) y el IPEC (índice de incertidumbre económica en Colombia), son significativas para el pronóstico. Otras variables, como el Oceanic Niño Index (ONI) y el Social Risk Public Attention Index (SRPAI) propuesto en este artículo, también son significativas cuando se incorporan mediante la técnica de análisis de componentes principales (PCA).