¿El EMBI de Colombia tuvo incidencia sobre la tasa de cambio entre los años 2012 y 2022?

Abstract

El comportamiento de la tasa de cambio, entendida como la relación entre el dólar estadounidense frente al peso colombiano, cada día despierta un mayor interés entre los habitantes del país, al subir en la última década desde $2.000 hasta alcanzar precios superiores a los $5.000. Esto ha tenido un gran impacto sobre la actividad económica, las empresas y las personas naturales. Diversos estudios y declaraciones de analistas han asociado el movimiento del dólar con variables como el petróleo, las tasas de interés de los bancos centrales, procesos electorales internos de Colombia, datos macroeconómicos de las principales potencias, entre otros, y con el propósito de encontrar más determinantes o elementos que tengan relación con la tendencia de la tasa de cambio, se hace esta investigación para estudiar particularmente la incidencia de un indicador de riesgo país como el EMBI, sobre su cotización. Para conseguir los objetivos se analizaron varios ciclos comprendidos entre los años 2012 y 2022, una década caracterizada por distintos acontecimientos relevantes tanto nacionales como internacionales que influyeron en el desempeño de los mercados, y a partir de regresiones lineales móviles y modelos ARIMAX se analizaron los datos. Los resultados indicaron que la relación es significativa y positiva, y aunque el dólar también fue explicado por variables de control que se incorporaron a los modelos, en momentos de choques económicos severos para Colombia, el EMBI fue el más relevante para la moneda.