Valoración financiera de la compañía Celsia S.A.

Abstract

Este informe presenta la valoración de la compañía Celsia S.A- Colombia para los próximos 5 años basado en estimaciones financieras y estadísticas generalmente aceptadas, y aunque su elaboración contiene rigor técnico no pretende ser una recomendación de inversión al ser este un documento meramente académico. Al realizar el análisis fundamental de la firma se considera razonable operar en largo para el periodo en consideración, ya que los resultados de los cálculos proyectan un precio objetivo de COP 4.295 pesos colombianos lo que representa un upside del 47% con respecto al precio actual de la acción que se encontraba en COP 2.921 el día 2 de diciembre de 2022. El valor patrimonial de la compañía obtenido fue de COP 4,6 billones de pesos colombianos y fue calculado a través de los flujos de caja libre proyectados desde el año 2022 hasta el año 2026, incluyendo la perpetuidad, la cual fue ajustada promediando el resultado de esta última con la razón EV/EBITDA. El valor de este flujo de caja fue descontado a través del WACC que a su vez comprende la estimación del Ke a través del modelo CAMP y del Kd con escudo tributario. Los resultados muestran que el valor de mercado de la empresa alcanza los COP 9,2 billones de pesos colombianos y es superior en COP 4,6 billones al valor patrimonial de la compañía obtenido, lo cual es razonable, porque el primer valor incluye una visión del potencial futuro de la compañía. Por otra parte, al comparar, con base 100, la acción de Celsia frente al índice COLCAP y el índice S&P 500 los resultados muestran que el comportamiento de la acción de Celsia siempre estuvo por debajo de estos dos indicadores, lo cual, si bien evidencia una señal de mercado desfavorable para la firma en la actualidad, el análisis a cinco años muestra que estos precios bajos son un buen momento para invertir por las expectativas de crecimiento. Además, al realizar la valoración relativa por pares sectoriales se observa que los cuatro precios obtenidos a través de los múltiplos promedios de la industria energética presentan un valor superior al precio actual de la acción de Celsia SA, lo que nos indica que esta acción probablemente se encuentra subvalorada.